周末随笔 | 交易与投资，我需要多“专业”？
有几年了，基金哥以自认为还算坦诚的态度，与各位朋友聊ETF，聊投资，聊市场观点，也有些信任的朋友曾经找过我，“要不，帮我管钱吧”。对于这种信任，我是感动的，但是进而是拒绝的，为什么？能力所限，特别是交易能力欠缺。
如果以百分来算，我的分析能力我不知道能得多少分，但是交易能力可能及格都难，所以，在这种情况下，别人把钱交我手上，我还真不敢接手，总不能投资美股，一个季度后，问我什么仓位，回答，“满仓SPY！”。是的，要是你自己投资，可以定个市场基准收益的小目标，出现了问题盈亏都是自己的。要是做基金，那是别人的钱，人家不买指数来投基金当然是喜欢获得同类资产，扣除认购/申购、管理费、提成后，还获得超越市场的收益，这压力多大？何况碰到市场下跌，甚至2008年的美国，2015年下半年的中国A股，面对投资者的电话轰炸，甚至大笔基金赎回，心理上如何吃得消？
是的，市场分析和交易是不同的，个人投资和代人管钱是不一样的，你可以发现市场趋势，可能近期又很多个机会，但是具体什么机会合适？什么时机进入？什么方式进入？这是门道。至于过程中，市场涨涨跌的，甚至出现特别情况的时候，如何冷静判断，果断处置，更是交易的能力和艺术。所以，交易不容易啊，你自己投资可以率性一些，保守一些，要是靠这个吃饭，本来盯着市场就费神了，还有应对投资者的种种问题，有时候甚至是质疑，这就是考验心智的事情。
提及交易，就要提技术分析，就如经济学早期有逻辑推理和分析的流派，慢慢数据积累多了，数理分析流派也兴盛起来。有人也问过我，这技术分析靠谱吗？我觉得你换个角度思考，经济学奖根据历史数据分析经济周期和现象靠谱不？气象学家分析历史数据，结合最新气象数据预测未来天气靠谱不？可能你也认为准确性有待商榷，但是基本都会认为这是科学，既然这样，为啥用股市数据，结合当前情况分析接下来的走势，就不靠谱呢？是的，我觉得技术分析当然是有道理的，只是就如数理分析的经济学家、气象学家有门槛一样，成为技术分析方面的交易高手自然也是门槛不低的。
遇上些痴迷技术分析的人士，你听他们说话是会感到蒙圈的，一堆不明觉厉的话出来，让你有时候感觉，“这人怎么神叨叨的”。不过，但凡有门槛的手艺，真的到了高手阶段那必然成“神”，可能是“神仙”的神，也可能是“神经病”的神。最近几年，我看霍金的言论就感觉神经兮兮，但是也可能是他已经到了一个我理解不了的高度。同样，围绕这看起来好像就是股票价格、交易量这样的基础数据，技术流派长期发展，衍生出了N多方法，这些数据也不停从空间到时间维度排列组合，形成多种解读方式。
相信接触股市的人，多少开始都有意学习下技术分析，找本书研读蜡烛图的。但是，和很多技术入门到进阶过程一样，到了一些坎儿就过不去了。比如你要是学计算机编程的C语言，可能开始学的都很顺畅，一到“指针”就开始挠头。在我N次用各种知名书了解技术分析的过程中，一般到MACD啥的还算舒畅，但是一到什么“头肩顶”就开始吃力。是的，技术分析有个特点，就是它需要从时间上对未来判断，结果就是看教材，那些案例，图形都无比经典，什么双顶、双底、头肩顶，都好清晰啊。但是，实际过程中，这就不容易了，看这只股票走势好像往上要来个弯，但这个时候我他妈怎么知道是头，是肩，还是个浪？所以，学习这些东西，需要耐心，实践，直到最后甚至形成直觉。而这个过程中，也真跟人的习性和偏好相关，原因也很简单，因为大部分人都是成年后炒股，所谓三观已定，学习能力和偏好基本也难以改变，那些正好脾性搭调，学习能力和心理素质俱佳的人方才容易成才，你可以想象这种概率有多大。所以，大部分人还是只能如我一般，学个基本，一些基本规则可以了解下，但是，在市场瞬息万变的交易中，也很难用上，就如市场下跌时，到市场真的开始反弹，这个过程中，你可以看到不同时间段，都有人抛出一堆不明觉厉的技术分析话语，然后告诉你：市场即将反弹。
所以，做个交易好手不容易，需要付出很多时间和精力，还要战胜一些心理的犹豫和迟疑。在交易领域，利弗莫尔是符号级人物，他的《股票大作手》也堪称业界圣经，在这本带有个人自传性质的作品中，他没有讲解技术细节，但是其充满带入感的写作，也是容易让人对这个职业和其中的技术产生兴趣。然而，即使是利弗莫尔这样的高手，结局也是饮弹身亡，令人唏嘘。由于需要集中精神，技术分析往往是个做好了也投入很深，难以自拔的过程，投资本身就是一个让人容易固执，甚至偏执的事儿，交易更是如此，特别成功的经验往往容易成为一种负担，让你难以摆脱一种思维定式，甚至陷入只见树木不见森林的盲区。所以，有时候，在基金操作中，讲究市场分析要和交易搭配，不同的人做不同的事儿也是这个道理。
正是因为交易不容易，所以，在理财领域，衍生出了两种路线。一种就是专业化路线，即主动投资，具有市场判断能力和交易能力的个人和团队，专门发行基金，将操作过程形成黑盒，将业绩展示出来，吸引投资者。
但是，这个路子我们都知道，不容易，特别长期持续的保持好的业绩更是不容易。在A股在2014到2015年初牛市汹汹的时候，大量的私募发行，其中不少也是活跃于投资论坛的人士，在牛市的财富效应中，也发行基金，遇上接下来的市场暴跌，最后也是一地鸡毛。可见，很多时候，个人也容易分不清，我最近炒股牛，是因为自己水平高，还是站在了“牛市”这个巨人的肩膀上呢？
而近十年，另一种路线就是降低专业性的被动投资路线，正如我过去介绍的，这样的投资方法，没法拔高你的投资上限，但是可以提高你的投资下限。它的流行绝非因为能让人赚的多，而是操作性强，其中涉及交易的环节，就是在你买入卖出指数基金或者ETF的时候，频度很低，自然需要劳心费神的地方很少。说白了，谁有那么多时间去盯盘啊？谁有那么高的天赋成为交易高手啊？有多少人看K线图更看五线谱一样愉悦啊，哦，对了，这样说也有问题，实际上，大部分人看五线谱也会感觉：这什么鬼？专业领域常常就是这样泾渭分明。
所以，在投资中，认清自我的能力边界很重要，很多时候，我们费尽的要去学交易中的看点描线，就是一种对交易在投资中角色的夸大。我们常常说投资理财，常常说投资大师，但是很少说“交易理财”，交易简单来说，就是“买”和“卖”。但是，交易高深来说，又不止买卖，而是判断买卖的过程，这可比玩大富翁难度高得多。好在，交易不是投资的全部，甚至不是“投机”的全部，就如火热的比特币，可能交易型选手一天折腾没赚多少，一些人就是早期试试，然后“傻傻的”放那，结果还发财了。
利弗莫尔曾经的传奇看上去令人神往，但是他是专业人士。而投资是个特别的领域，是个现代社会大部分人都必须去做，但是不可能“专业”的去做的领域。所以，主动思考，低频交易，更多资金采用被动投资，依然适合大部分的你我，至于专业的精神，还是留给咱们的事业吧。
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